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比尔盖茨:去世后20年将关闭基金会

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盖茨9月新增人民币贷款和社会融资规模仍超预期增长 央行或有意维持宽信用政策来源:去世财联社财联社(北京,去世记者 张晓翀)讯,央行周三公布金融数据显示,9月新增人民币贷款和社会融资规模仍超预期增长。分析人士指出,整体看当前宽信用政策以维持为主,并未进一步加码。信贷和社融规模已处于高点,后期或有见顶可能。分析人士认为,表外和政府债券是9月支撑社融超预期的关键,另外9月贷款结构继续改善,信贷结构中居民和企业中长期贷款增长仍明显,显示对未来经济的预期较为乐观。央行调查统计司司长阮健弘在当日发布会上表示,今年前三季度中国信贷和社融增速合理增长,还没到偏快增长的状况。今年受疫情影响,宏观杠杆率会出现阶段性上升。当前面临特殊情况,宏观杠杆率提升适应宏观政策,是支持疫情防控和国民经济恢复的一个体现,应当允许宏观杠杆率阶段性上升,扩大对实体经济的信用支持。华创证券首席固收分析师周冠南对财联社表示,当前生产端持续恢复,信贷需求较为充足,10月作为四季度首月,预计信贷投放一般会季节性回升,不过信贷规模或已经见顶,社融规模估计四季度后半段见顶。不过东吴证券宏观分析师陶川判断,此轮宽信用仍将在年内延续,信用扩张拐点可能在明年一季度出现。四季度社融增量或为6.5万亿元左右,全年增量36万亿,社融存量同比增速将进一步上行至14%左右。市场人士对社融增速判断的分歧主要在于后续政府债券的支撑程度。据西部证券宏观经济团队测算,四季度政府债券剩余额度约7,800亿元,距全年贷款目标还有3.3万亿元。年内剩余三个月平均政府债和贷款额度较9月均有所回落,预计对四季度社融增速的支撑有所减弱。但随着经济不断回暖,企业和居民部门的融资需求上升也会对社融有所支撑。今日央行数据显示,9月末社会融资规模存量为280.07万亿元,同比增长13.5%。9月份,社会融资规模增量为3.48万亿元,比上年同期多9,630亿元。9月新增人民币贷款1.9万亿元,预估为1.7万亿元,8月为1.2775万亿元。前三季度人民币贷款增加16.26万亿元,同比多增2.63万亿元。此外,外币贷款、股票融资亦延续今年以来的强劲增长。在拖累社融的因素中,9月委托和信托贷款同比则小幅缩减,受利率上行影响,企业债券净融资同比减少逾1,000亿元,创下年内最大降幅。数据并显示,9月末广义货币(M2)余额216.41万亿元,同比增长10.9%,增速分别比上月末和上年同期高0.5个和2.5个百分点;狭义货币(M1)余额60.23万亿元,同比增长8.1%,增速分别比上月末和上年同期高0.1个和4.7个百分点。分析人士指出,国内经济活力持续提升,财政支出力度的加大,信贷投放较为积极,推动M2增速上升。M2与M1剪刀差短期走阔,随着财政资金到位,剪刀差会进一步收窄。此外在地产政策进一步收紧,房企去杠杆影响下,9月表外信托贷款继续回落。同时M1增速的边际放缓也反映出楼市或已降温。

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将关金原标题:比尔闭基捉急!比尔闭基A股交易现大面积卡单 多券商表示是深交所系统问题正在紧急处理10月15日早盘,有大量投资者抱怨券商交易系统出现卡单现象,包括订单无响应、成交及撤单返回慢、无法及时从交易所获取回报和确认数据等,这些现象或在所有券商交易系统中均有出现。随后,21世纪经济报道记者从多家券商处确认了该现象,“好多客户都向我们反映了这个问题”、“电话特别多”、“客户交易出现当日委托看得到挂单,委托撤单没有记录,当日成交没有该笔记录,持仓显示少了几千股”……华南一家券商营业部人士指出:“(出现这一现象的原因是)今早深交所出现全市场异常,回报相应速率慢”、“目前深交所正在处理”。另一家券商IT部人士也向记者确认,深交所已发现此问题,正在紧急处理。(作者:杨坪 编辑:巫燕玲)盖茨

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作者:去世梁中华来源:去世李迅雷金融与投资 ID:lixunlei0722摘要1、周期:低估值可能是常态。如果我们将2014-2016年间周期股估值的提升,看成是特殊大背景下的特例的话,周期股的“便宜”并不是这两年才开始的,而是从2011年以后就开始了。而且从历史情况看,“贵”不是周期股的常态,“便宜”或许才是常态。在估值长期维持在低位的情况下,主导周期股价格波动的因素,更多是盈利的变化,而不是估值的变化,所以典型的周期龙头股其实更像是类固收的资产。2、估值的分化:“久期”的视角。从盈利贴现模型来看,一种资产的估值是预期寿命的增函数,即寿命越长,估值越高。白菜的“寿命”很短,所以很难享受高估值;而黄金的寿命很长,估值无限大。如果大家都预期一种盈利模式不能长期持续,尽管短期利润很高,也很难享受到高估值,这就是周期股整体面临的困境。而相反的,如果一种盈利模式能够长期持续,对应的资产就能够享受到高估值,消费、科技、医药行业中的优秀公司估值比较高,就是这样的逻辑。这种久期的配置思路,也可以推广到房地产等其它大类资产。3、风格要切换?关键在于利率。和债券市场类似,久期越长,价格对于利率的变动就越敏感。长久期资产对于利率的变动更敏感,所以从现实情况来看,在利率下行的时候,成长股的表现要优于周期股,而利率上行的时候,成长股的表现要差于周期股。往前看,成长和周期的风格会不会切换,关键还是要看利率的走势,而利率的背后是经济基本面的变化。我们认为经济后续会先上后下,所以成长、消费等长久期资产如果出现明显调整的话,反而提供配置的好机会,因为这些依然是经济下行周期中配置的大方向。1周期:低估值可能是常态最近两年,我国股市的结构性特征很明显:周期类行业估值普遍较低,而科技、医药、消费类行业估值较高。例如,银行业中位数市盈率只有6倍左右,煤炭、钢铁、房地产、建筑等行业的中位数市盈率都在25倍以内。可以说,估值最低的行业几乎全部是周期性行业。而估值最高的行业主要集中在科技、医药、消费等领域。例如,电子、通信行业中位数市盈率都在57倍附近,计算机行业市盈率达到68倍,消费者服务行业有69倍,食品饮料、医药行业都在49倍附近。而如果我们拉长时间来看,传统周期行业的“便宜”并不是最近两年才发生的事情。例如在2010-2014年,煤炭行业的平均估值基本维持在20倍附近,也就是说在历史低位区间维持了将近4年时间,钢铁、房地产、建筑等行业也是类似的情况。但在2014-2016年间,这些周期行业的估值有了非常明显的提升,背后最主要的原因恐怕来自于超级宽松的货币环境,整个A股迎来了史无前例的大牛市行情,绝大部分股票也在2015年创下了历史最高点。此外,周期行业的供给侧改革,整合行业内部结构,也对估值起到了提振作用。例如尽管大多数供改行业的估值有明显提升,但供改因素较少的银行业市盈率从2011年以后,基本都维持在8倍以下,即使在2014-2015年行情最火热的时候,估值也没有突破8倍。如果我们将2014-2016年间估值的提升,看成是特殊大背景下的特例的话,周期股的“便宜”并不是这两年开始的,而是从2011年以后就已经开始了。而且从历史情况看,“贵”不是周期股的常态,“便宜”或许才是常态。在估值长期维持在低位的情况下,主导周期股价格波动的因素,更多是盈利的变化,而不是估值的变化。类似的,债券价格的走势和基本面也高度相关,所以典型的周期龙头股其实更像是类固收的资产。2估值的分化:“久期”的视角解释周期行业估值低、消费成长估值高的原因有很多,比如企业盈利的成长性,但我们本篇专题主要从一个“久期”的视角来做一些初步讨论。假定一种资产能够存活N年,预期第一年能够创造的现金回报是D,预期每年现金回报的平均增长率是g,预期长期利率为r,在第N年该资产清算时的残值为R,那么这种资产的价格为这种资产的估值为如果我们进行简单的数学求导和假设处理,就会发现资产的估值水平是利率的减函数,即利率越低,估值越高;是预期现金回报增长率的增函数,即增长率越高,估值越高;是预期资产寿命的增函数,即寿命越长,估值越高。这里我们重点讨论资产寿命对估值的影响,不妨举两个比较极端的例子。例如,菜市场买的一棵大白菜,寿命是很短的,因为几天不吃掉就会腐烂掉。所以白菜的价格就是当前的“残值”,P=R,估值水平是非常低的。再例如,黄金是一种久期最长的资产。持有黄金是不产生现金收益的,所以从现金流估值的角度看,黄金的估值是无穷大的。为什么呢?这很大程度上是因为黄金的寿命是无限长的,黄金耐腐蚀,开采出来的黄金几乎可以在地球上永久存在,能够长期承担价值储藏的功能。从某种程度上来说,黄金就类似于一种零息的、永续的美国国债,所以黄金价格的走势和美债利率的走势是高度相关的。而对应到股票市场,如果大家都预期一种盈利模式不能长期持续,尽管短期利润很高,但也很难享受到高估值,这就是周期股整体面临的困境。就像过去十多年,虽然房价一路上涨,但很少有人会认为这种发展模式能够持续很久。所以周期股要想提升估值其实很困难,和“白菜”的道理很类似,周期股的价格主要决定于短期盈利的高低。而相反的,如果一种盈利模式能够长期持续,对应的资产就能够享受到高估值,消费、科技、医药行业中的优秀公司估值比较高,就是这样的逻辑。储藏一棵大白菜可能很快就腐烂掉了,但是白酒可以储藏几十年,而且酒文化要发生大的转变需要的时间也会比较久。所以我们在5月份的时候提出来“买茅台=买黄金”,二者的共性其实就是,它们都是“长久期”的资产。推广到其它大类资产也是类似的道理,例如房地产市场。核心大城市的房地产,有人口流入支撑,资产会活得更久。而人口净流出的小城市,长期需求缺乏支撑,资产的市场寿命会更短。所以从理论上来说,大城市房地产的估值就是会明显高于小城市,事实上也是如此。而人口流出的中小城市估值过高,那就需要警惕了。3风格要切换?关键在于利率和债券市场类似,久期越长,价格对于利率的变动就越敏感。长久期资产对于利率的变动更敏感,所以当利率上行时,长久期资产的表现会比较差;而当利率下行时,长久期资产表现会更好。所以从现实情况来看,在利率下行的时候,成长股的表现要优于周期股,而利率上行的时候,成长股的表现要差于周期股,除了2013年“钱荒”前后有所例外。往前看,成长和周期的风格会不会切换,关键还是要看利率的走势,而利率的背后是经济基本面的变化。我们认为经济后续会先上后下,所以成长、消费等长久期资产如果出现明显调整的话,反而提供配置的好机会,因为这些依然是经济下行周期中配置的大方向。风险提示:新冠疫情,经济下行,政策变动。将关金

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来源:比尔闭基大众证券报双节消费数据验证市场强劲的复苏趋势,比尔闭基资本市场改革也超出预期,利好A股市场。“十一”长假过后,10月份很快迎来了“下半场”。对此,机构认为,金秋开启,应该趁势而进,产业政策密集出台,建议投资者重点关注“十四五”规划的相关投资机会。国信证券:关注“十四五”投资机会市场在等待过程中,短期内行情或将围绕“十四五”规划相关的产业政策及主题概念展开,在10月底即将召开的第十九届中央委员会第五次全体会议上,预计推动双循环新格局建设、大力发展科技创新仍将是“十四五”规划的政策主线,可以重点关注科技创新、能源安全和粮食安全方面的市场投资机会。规划的制定不仅在中长期具有对经济发展与投资方向性的指导意义,从短期看,相关的主题概念也会受到市场的密切关注。从资本市场的表现来看,在“十三五”规划发布前后,电子、计算机以及通信等科技类行业明显上涨,中国制造2025以及“互联网+”等相关概念指数获得了显著的超额收益。开源证券:调整结构,周期无咎当下,需要重视的是机构投资者正在调整其组合:退守最核心的品种,同时开始寻找前期有配置但比例不高的品种,预计其中顺周期品种是“潜在的候选人”。下一阶段盈利修复将成为周期股重要的收益来源。在经济复苏下,周期价值股理应修复其因为经济周期的下行而被压缩的估值,同时股价将一定程度反映盈利的改善。曾在行业逆境之中生长的优秀公司,有可能在行业景气回升中,获得类似2016-2017年中白酒龙头从价值向成长的重新定价。经判断,当下市场特征是,宏观只是符合预期下,微观行业出现超预期的概率也较大。需要关注部分行业正处在资本开支周期底部回升中,这存在必然的结构性机会,也可能是经济“上行风险”的来源。建议调整结构而非仓位,进攻(化工、造纸、工程机械、建材、汽车),绝对收益与防守考虑估值负面因素影响已经很小的行业(银行、房地产、保险、煤炭)。国海证券:经济新趋势,牛市新征程宏观利润扩张将使得中国进入去杠杆周期,地产上行周期,本币升值周期,产能上行周期,利率上行周期。这种宏观特征下,大类资产配置角度看权益资产成为最优资产。市场方面,中国进入供给侧结构性改革的红利释放期。在海外流动性泛滥环境下,中国供应持续约束促进盈利持续上行,带动产能步入上行周期,库存与盈利将共振上行。随着宏观利润的持续改善叠加全球流动性宽松,推动指数牛市,上证指数年内有望冲击4000点。成长和价值将全面上涨,存在超额收益的板块是券商。市场的调整跟美国大选不是强相关,随着美国大选临近,美国经济上行有望加速,叠加不确定性风险释放将助推市场上行。板块方面,看好券商、地产龙头、保险、银行、新能源、机械、电力、化工等板块。华西证券:市场有望收获红十月国内经济温和复苏,流动性最紧张阶段已经过去,市场风险偏好回升。从PMI来看,国内经济整体仍然延续复苏格局,从工业企业数据来看,下游汽车、地产等产业链景气向中游工程机械等板块传导,工业企业可能正在开启新一轮补库。从货币政策看,为实现降成本任务,央行仍将引导贷款利率继续下行。从风险偏好来看,随着重要会议的临近,市场对于未来规划政策的推出和落地预期逐渐酝酿升温。随着十月重要会议临近提升风险偏好,叠加假期海外市场利空消化,国内经济延续复苏,流动性边际改善,市场有望迎来红十月。在外部利空逐步消化的背景下,市场易上难下,而驱动市场上行的核心将是改革预期升温对风险偏好的提升。从结构上看,当前市场风格已经回归均衡,行业选择仍应关注景气趋势和事件催化,不宜过度迷信季节效应。积极把握“十四五”投资规划主线。从结构上看,华西证券认为投资者需要重点关注“十四五”产业规划预期相关板块,包括涉及能源安全的光伏、风电等清洁能源行业,受益于金融改革的券商板块,以及第三代半导体新材料和以5G为代表的新基建;除此之外,关注前期调整较为充分,近期行业景气向上,且有事件催化的板块,包括消费电子、疫苗、网络安全、新能源车等;第三条是持续关注三季报高景气方向的行业龙头,包括汽车、食品饮料、化工、工程机械、轻工等。

盖茨又见券商员工违规炒股!去世借用父亲股票账户,去世亏了14万又领40万罚单…近日,证监会公布的行政处罚决定书显示,时任光大证券上海仙霞路营业部总经理赵扬,利用其父亲“赵某勋”证券账户交易多只股票,亏损超过14万元,同时,赵杨还被证监会罚没40万元。违规炒股成为券商员工违规高发地,近年来多家券商及其员工因此受到处罚。值得注意的是,违规炒股还经常和出借账户相关联,新《证券法》也加大了对该行为的处罚,从业人员违规炒股超过的风险越来越大。违规炒股亏钱又遭罚证监会行政处罚决定书披露,赵扬2005年进入光大证券工作,在2007年6月至2014年6月间,任光大证券上海仙霞路营业部总经理,属于证券从业人员。赵某勋为赵扬之父。2009年12月17日,“赵某勋”账户开立于广发证券吴兴路营业部,资金账号166×××894,下挂一个上海股东账户A615×××258和一个深圳股东账户011×××748。“赵某勋”账户的三方存管银行为招商银行,三方存管银行账户号码为622×××898,资金来源为赵扬银行账户。赵扬139×××958的手机号码以及赵扬私人手提电脑的MAC地址多次出现于“赵某勋”账户交易设备列表。“赵某勋”账户自开户至2014年5月8日,交易多只股票,累计交易金额为33361192.64元,亏损140936.88元。上述违法事实,有赵扬任职文件、相关证券和银行账户资料、交易记录、交易所计算数据以及相关人员询问笔录等证据证明,足以认定。证监会认为,赵扬作为证券从业人员,使用其父“赵某勋”账户持有、买卖股票的行为违反了2005年《证券法》第四十三条第一款的规定,构成2005年《证券法》第一百九十九条所述违法行为。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度,依据2005年《证券法》第一百九十九条的规定,证监会决定:对赵扬处以40万元罚款。证券从业人员频现违规炒股违规炒股一直是券商从业人员违规行为的高发区,但近年来从业人员“顶风作案”的情况时有发生。不久之前,大通证券还“爆出”了多名员工集体违规炒股的情况。根据福建证监局公告披露,大通证券对员工开立证券账户情况缺乏有效监控,13名员工入职超过半年未注销证券账户,其中2名员工入职超过五年未注销证券账户,1名员工入职后开立证券账户。违规炒股惨遭“重罚”的案例也是屡见不鲜。2019年爆出的东吴证券苏州滨河路营业部总经理辛宏文一案,辛宏文操作家人的证券账户,3年时间累计买入成交10022.85万元,累计卖出获利1098.73万元,余股账面亏损4.79万元,合计获利1093.93万元。证监会责令辛某文依法处理非法持有的剩余股票,没收违法所得1093.93万元,并处以等额罚款。很多违规炒股行为还和“代客炒股”联系在一起,委托人和“操盘手”之间还容易产生纠纷。2月24日,广东证监局公布了一则行政处罚决定书,其中显示,国信证券某分公司前投资总监私下接受客户委托买卖股票上亿元,本人还利用其岳父的账户买卖股票,最终被证监局罚没87.9万元。还有华安证券时任员工谢竞,实际控制并使用其妻子“黎某裕”证券账户持有、买卖股票,并以证券从业人员身份私下接受委托帮助亲戚炒股,最后因为亏损被亲戚诉至法院,最后不仅被监管处罚,还赔偿了亲戚损失20多万元。违规炒股经常关联出借账户行为监管一直对证券从业人员违规炒股保持警惕。新《证券法》就明确,证券交易场所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员,在任期或者法定限期内,不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券,也不得收受他人赠送的股票或者其他具有股权性质的证券。对于任何人在成为前款所列人员时,其原已持有的股票或者其他具有股权性质的证券,必须依法转让。值得注意的是,违规炒股往往和出借账户等行为相连接。新《证券法》也规定,任何单位和个人不得违反规定,出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易,违规可处五十万元以下的罚款。相对之前的证券法,监管改变行政处罚方式及提高了金钱罚额力度,一是扩大了禁止出借证券账户的主体,即将“法人”扩大为“任何单位和个人”;二是完善了此类违法行为模式,即从“出借”修改为“出借或借用”;三是改变行政处罚方式及提高了金钱罚额力度,即从“区分情形+最高罚额三十万”的处罚模式修改为“一刀切不容忍+最高罚额五十万”的模式。这无疑对增强了对券商从业人员违规炒股的处罚力度。

将关金比尔闭基

原标题:盖茨9月汽车上市公司股价走势分化:盖茨“比亚迪们”狂欢,重卡“失意” 智能化零部件站上风口每经记者 段思瑶每经编辑 裴健如汽车板块正在资本市场引发关注。特别是在10月13日,汽车板块涨幅居前。其中,福田汽车、长城汽车涨停;小康股份涨幅超过8%;东安动力、东风汽车、广汽集团涨幅均超过4%。消息面上,10月13日,乘联会公布9月国内车市销量数据。9月,我国狭义乘用车销量为191万辆,同比增长7.3%。在此之前的10月9日,国务院常务会议通过了《新能源汽车产业发展规划》,为充换电、加氢站、公共服务领域新能源汽车比例关键领域指明了方向。上述利好消息,令汽车板块“飘红”。不过,回望整个9月,多个汽车股日子过得并不好。记者在数据梳理中发现,在A股多达180多家汽车产业链相关企业中,仅有40余家实现股价上涨,30余家市值上涨。“比亚迪们”的狂欢9月,整车板块中,比亚迪、*ST力帆(维权)、长城汽车、长安汽车、江铃汽车)、上汽集团股价纷纷看涨。其中,*ST力帆9月1日收盘价3.92元/股,9月30日收盘价一跃上涨至5.57元/股,涨幅约42%。紧随其后的比亚迪和长城汽车,9月30日收盘价分别为116.24元/股和19.12元/股,涨幅均超过24%。长安汽车和江铃汽车也不甘落后,截至9月30日收盘,股价涨幅均超过8%。从10月前四个交易日的股价走势来看,上述看涨的个股中,除*ST力帆外,其余均在继续增长中。截至10月13日收盘,比亚迪股价为129.29元/股,涨幅0.61%;长安汽车股价为15.87元/股,涨幅9.98%;江铃汽车股价为17.95元/股,涨幅3.46%;上汽集团股价为20.67元/股,涨幅2.84%。股价增长的同时,多个汽车股市值也在迅猛增加。如9月,比亚迪市值增长了约679.57亿元;长城汽车市值增长了约245.78亿元;长安汽车市值增长了约41.02亿元;上汽集团市值增长了约12.86亿元。与“比亚迪们”相比,9月,广汽集团、江淮汽车、北汽蓝谷股价下滑明显。其中,广汽集团股价下滑了约10%;江淮汽车下滑了约19%;北汽蓝谷股价下滑了约11%。市值方面,《每日经济新闻》记者了解到,9月,广汽集团蒸发了约96亿元。除此之外,*ST海马市值蒸发了约3.29亿元,*ST夏利市值蒸发了约3.67亿元,北汽蓝谷市值蒸发了约27.95亿元,江淮汽车市值蒸发了约33.13亿元。重卡资本市场“失意”自今年4月以来,在物流需求带动下,国内重卡市场销量恢复高增长。公开数据显示,9月,我国重卡市场销量约为13.6万辆,同比增长63%,环比增长5%;今年前9个月,国内重卡市场累计销量约122万辆,累计同比增长37%。兴业证券研报认为,考虑到2020年“蓝天保卫战”收官以及四季度大概率环比三季度增长的季节性波动,预计今年第四季度重卡销量将超过40万辆。该机构上调全年重卡销量预测至160万辆。然而,9月重卡在资本市场的表现却与终端市场形成鲜明对比。单从股价来看,重卡汽车股除华菱星马股价小幅上涨约3%外,其他重卡汽车股价纷纷下跌。9月,一汽解放股价跌幅约为17%,中国重汽股价跌幅约为12%,福田汽车股价跌幅约为9%。从市值来看,一汽解放市值蒸发了约117.08亿元,中国重汽市值蒸发了约30.34亿元,福田汽车市值蒸发了约16.44亿元,仅华菱星马市值上涨了约1.45亿元。在客车板块,9月,仅有宇通客车股价表现良好,股价增幅约为5%,市值增加了约19.26亿元。其他客车股如,中通客车股价降幅约为5%,市值蒸发了约2.49亿元;金龙汽车股价增幅约为3%,市值蒸发了约1.65亿元;亚星客车股价增幅约为11%,市值蒸发了约1.87亿元。零部件股“拼未来”9月,零部件板块中,潍柴动力和福耀玻璃“一骑绝尘”。其中,潍柴动力股价增幅约为1.6%,市值增加了约6.56亿元;福耀玻璃股价增幅约为7%,市值增加了约52.61亿元。资本对上述企业的看好,很大程度上取决于终端消费的偏好。如,当前汽车玻璃智能化正在加速进行,天窗玻璃经历了从电动天窗到全景天窗,再到天幕玻璃的阶段,从过去10年看,电动天窗的搭载率呈下降态势,逐步被全景天窗替代。平安证券认为,由于天幕的成本和体验更优,未来天幕玻璃的渗透速度可能将快于前些年的全景天窗。与潍柴动力和福耀玻璃的顺风顺水相比,启明信息、一汽富维、东安动力、均胜电子、华域汽车等汽车零部件企业9月在资本市场的表现难言乐观。其中,启明信息股价降幅约为10%,市值蒸发了约5.23亿元;一汽富维股价降幅约为9%,市值蒸发了约6.39亿元;东安动力股价降幅约为9%,市值蒸发了约3.38亿元;均胜电子股价降幅约为8%,市值蒸发了约24.38亿元;华域汽车股价降幅约为2%,市值蒸发了约19.55亿元。安信证券研报预计,国内乘用车行业平均单价有望出现稳中有升,但其内部结构仍将延续分化的趋势:部分零部件模块将持续升级、渗透率快速提升,而另外一部分的价值量将出现萎缩。在此背景下,包括座舱电子、汽车玻璃、车灯、控制器、智能驾驶硬件等未来能够持续升级的零部件细分行业将被看好。出品|每日财报作者|何洛在10月9日上市申请失效三天后,去世10月12日早间,去世四川房企领地控股集团有限公司(以下简称“领地控股”)二度在港交所提交招股书文件。与大多数房企一样,领地控股也有着“千亿梦”。领地控股最早成立于1999年4月,2006年将总部从乐山迁至成都,同年开启全国化拓展业务。在2019年就曾表示将在2020-2021年跨越千亿。据克而瑞销售排行榜,领地控股2019年的全口径销售金额为247.3亿元,位列行业第96位;今年1-9月累计销售248.5亿元,位列第80位。如今上市进程受阻,领地控股距离千亿目标又远了一步。利润不断下降 盈利能力欠佳从盈利情况来看,领地控股的业绩表现的其实不甚良好。根据《每日财报》的统计,2017年至2019年,领地集团的收益分别为53.39亿元、45.14亿元、75.68亿元,年内利润分别为6.49亿元、5.18亿元、6.72亿元,业绩起伏震荡。尤为一提的是,2019年领地控股收益增长逾三分之二,而利润仅增加0.23亿元,蹊跷源头在于利润率逐年下降。招股书披露,2017年至2019年,领地控股毛利率分别为20.1%、35.7%、27.8%,领地控股的净利率由2017年的12.2%下滑至2018年的11.5%,并在2019年进一步下滑至8.9%。数据显示,2019年我国房企平均净利润率为16.39%,领地控股8.9%净利率远远低于行业均值。值得注意的是,截至2020年2月29日,领地控股在全国20多个城市拥有90个项目,合计土地储备为1331.45万平方米。其中,位于成渝经济带及四川省的项目数为58个,占总项目数的64%,其中四川省独占57个项目;加之,成渝经济带及四川省开发中建筑面积为549.6万平方米,日后开发的规划建筑面积为382.67万平方米,两项合计占总土储的比例逾70%。绝大多数项目集中于单一区域,使得领地控股的业务及前景高度依赖该地房地产市场的表现,这也注定其财务表现具有很大的波动性。负债一路攀升 资金状况承压领地控股能够喊出千亿规模口号的自信来自于丰厚的土储。最新招股书显示,截至2020年7月31日,领地控股持有104个处于不同开发阶段的房地产项目,其中86个为直营公司,18个为联营公司;录得应占的总土地储备为1615.2万平方米,包括应占的未售可销售建筑面积以及已售但未交付建筑面积57.08万平方米、应占开发中物业总规划建筑面积856.25万平方米,及应占持作未来开发物业估计总建筑面积701.89万平方米。然而,大手笔拿地让领地控股负债不断上升,资金流承压。招股书显示,2017年至2019年,领地控股的有息负债分别为35.86亿元、78.54亿元和117.55亿元,净资产负债比率分别为60%、110%和140%,大幅上升。截至2019年末,领地控股应于一年内偿还的负债规模为57.63亿元,而年末公司账面现金只有13.82亿元,存在较大的偿债压力。负债攀升之际,领地控股融资成本的上升也拖累了公司的业绩。2017年至2019年,公司借款的平均实际利率分别为6.4%、8.8%及9.9%。据了解,2019年千亿房企的平均融资利率为6.52%,其中万科、华润、保利、招商、金茂的加权平均融资利率更是在4%之下。可见,相对于千亿房企而言,领地控股的融资成本偏高了不少。值得注意的是,领地控股经营活动现金流已经连续三年为负。2017年至2019年,其经营活动产生的现金流分别为-1.86亿元、-42.88亿元及-31.12亿元。规模失速扩张 项目质量堪忧根据克而瑞研究中心披露的“新增土地货值TOP100”榜单中,在2019年,领地集团以214.5亿元的新增货值位于榜单第91位,同时新增土地建面171.8万平方米。不得不说,领地控股近几年来发展规模上去了,但是伴随着快速扩张,房产项目质量却因此下降了,这导致质量投诉事件频发。今年7月至8月,多起涉及领地控股的房屋质量问题的维权事件曝出。人民网领导留言板信息显示:领地控股旗下多个项目因房屋质量问题、涉嫌虚假宣传等遭到业主维权投诉,涉及成都新津区领地天府兰台、乐山市领地天屿楼盘、眉山领地凯旋府等项目。8月3日,有网友发布关于新津区领地天府兰台一期的相关投诉。投诉信息显示,2020年初开发商为赶工期,施工单位粗暴施工,导致目前出现一系列的安全和质量问题,众多业主因对房屋质量存在异议,拒绝收房并要求整改。截至目前,领地控股仍然用推诿责任、无期限拖延等方式忽悠购房业主,部分房屋至今未达到交付标准。无独有偶。8月2日,有网友投诉四川乐山市领地天屿楼盘,主要涉及宣传园林入户情况与合同不符、顶层出现多条裂口等质量问题。值得注意的是,领地控股不仅房产项目因质量问题频遭投诉,旗下多家公司也因频繁违规被处罚。据招股书信息,2017-2019年,领地控股的不合规事件主要有三类:未取得建设工程许可证而率先动工、广告投放不当和未能做出足够的社会保险和住房公积金公款。其中18家公司因建设工程许可证相关问题被罚款580万元;3家公司因广告投放不当被罚款30万元;另有若干附属公司因社保和公积金违规而被罚款4110万。盈利下降、债台高筑、质量堪忧的领地控股,2020年1-7月实现销售额仅185.7亿元,与之喊出的千亿目标差距甚远。如今二次赴港IPO,能否顺利通过聆讯以及受到资本市场认可,《每日财报》将持续关注。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

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